4 月 23 日，在 2026 香港机构数字财富管理高峰论坛上，全国政协委员、香港立法会工商及科技创新委员会主席吴杰庄释放两大重磅政策信号，瞬间引爆全球数字金融圈。

吴杰庄明确表示，香港计划在 2026 年年底正式推出加密货币 OTC 合规牌照，将加密货币的托管和交易全面纳入监管体系；与此同时，针对当前 RWA 代币化资产仅支持一级市场投资的行业痛点，香港正着力推动二级市场开放，支持使用合规稳定币交易 RWA 代币化资产，其中就包括香港政府发行的绿债等核心标的。

这并非香港数字金融领域的单次政策试水，而是一套覆盖 “准入 - 结算 - 流通” 全链条的监管组合拳，更是香港系统性填补数字资产制度空白、争夺全球数字金融话语权的关键布局。

一、OTC 合规牌照落地：终结灰色地带，明确 “谁来合法服务”

长期以来，OTC 场外交易都是加密市场与传统法币体系之间的核心出入口，更是机构大额数字资产交易的核心场景。但在此次监管框架落地前，香港虚拟资产监管主要集中于持牌交易平台（VATP），OTC 交易长期处于监管模糊地带，伴随交易对手方风险、透明度缺失等诸多隐患。

此次即将推出的加密 OTC 合规牌照，从根源上解决了数字资产场外交易 “谁来服务” 的核心问题。

根据香港证监会与财库局此前披露的监管进程，2026 年 1 月香港已正式启动虚拟资产 OTC 发牌制度立法程序，将 OTC 交易、资产托管全流程纳入统一发牌体系，终结了该领域的监管灰色地带。新规明确，所有以业务形式提供法币与虚拟资产兑换服务的机构，必须依法申请牌照，同时设置了 500 万港元实缴资本、完善的反洗钱与 KYC 体系等硬性门槛，从准入端把控行业风险。

更关键的是，此次牌照将监管权统一划归香港证监会，与现有的虚拟资产交易平台牌照形成监管逻辑上的统一，形成了 “场内交易 + 场外兑换” 全场景的合规监管闭环。对于全球机构投资者而言，合规 OTC 牌照的落地，意味着其大额数字资产兑换、托管需求有了合法合规的承接渠道，彻底扫清了机构资金入场的核心障碍。

二、RWA 二级市场破局：稳定币结算打通资产流通的核心闭环

如果说 OTC 牌照解决了资金的 “出入口” 问题，那么 RWA 二级市场引入稳定币结算，则是打通了数字资产与传统金融融合的 “任督二脉”。

RWA 即现实世界资产代币化，是将债券、地产、大宗商品等传统实体资产映射到区块链上的金融创新，也是当前全球传统金融与数字金融融合的核心赛道。香港作为全球领先的国际金融中心，此前已落地多单政府绿债、商业地产等 RWA 代币化项目，但行业始终面临一个核心痛点：绝大多数 RWA 资产仅能在一级市场认购，缺乏可流通的二级市场，资产流动性严重受限，极大制约了市场规模的扩张。

此次香港推动的政策突破，核心就是两大维度：一是开放 RWA 资产的二级市场交易，二是明确合规稳定币作为二级市场的核心结算工具。

就在吴杰庄释放该信号的 3 天前，香港证监会刚刚发布《有关代币化证监会认可投资产品二级市场买卖的通函》，正式确立了代币化认可基金在持牌虚拟资产平台交易的完整监管框架，成为全球首个覆盖资产代币化、二级市场交易、零售投资者准入的制度化规则，为 RWA 二级市场开放奠定了监管基础。

而稳定币结算的引入，则构建了 “法币 — 稳定币 — 链上资产” 的三层清算架构，彻底解决了 RWA 资产的链上结算难题。根据香港金管局的监管安排，2026 年 3 月已完成首批稳定币牌照的终审发放，36 家机构参与申请，最终仅少数头部机构获批，形成了严格的合规稳定币供给体系。

这套架构的核心价值在于：通过合规 OTC 牌照实现法币与港元稳定币的合规兑换，再通过港元稳定币在链上完成 RWA 资产的二级市场交易结算，实现了 “资金入场 - 资产交易 - 收益兑付” 的全流程合规闭环，既保留了区块链交易的高效性，又完全契合香港现有的金融监管体系，让原本缺乏流动性的 RWA 资产，真正拥有了规模化流通的可能。

三、政策组合拳落地：香港剑指亚洲数字资产定价权

两大政策同步推进，绝非孤立的监管动作，而是香港数字金融战略的系统性落地，其最终目标，是重塑亚洲乃至全球数字资产市场的格局。

从制度建设来看，OTC 牌照解决了 “服务主体合规” 的问题，稳定币结算解决了 “交易清算合规” 的问题，二者协同配合，彻底填补了香港数字资产市场此前的制度空白。在此之前，香港已完成虚拟资产交易平台持牌监管、稳定币发行监管、RWA 一级市场发行规范等制度建设，此次两大政策落地，标志着香港正式建成了全球领先的、覆盖数字资产 “发行 - 托管 - 交易 - 清算 - 流通” 全链条的合规监管体系。

从市场影响来看，政策落地将带来短期与中长期的双重变革。

短期来看，OTC 合规牌照的推出，将直接加剧香港本地合规服务商的市场竞争。一方面，牌照门槛的提升，将淘汰大量不合规的中小 OTC 服务商，行业集中度将快速提升；另一方面，银行、券商等传统金融机构将凭借资本、风控和客户资源优势，快速入局数字资产 OTC 赛道，推动行业从 “灰色红利期” 进入 “合规竞争期”。

中长期来看，这套政策组合拳将推动全球 RWA 交易量向港元稳定币快速倾斜，助力香港争夺亚洲数字资产市场的定价权。当前，全球 RWA 市场规模已突破万亿美元，而香港凭借背靠内地、联通全球的区位优势，以及完善的普通法体系和金融基础设施，正成为全球 RWA 资产的核心发行地。二级市场的开放与稳定币结算体系的成型，将吸引全球机构投资者将 RWA 资产的交易、定价、清算核心环节转移至香港，让香港从亚洲数字资产交易中心，升级为全球数字资产的定价中心。

四、结语

从虚拟资产交易平台牌照制度落地，到稳定币监管规则正式生效，再到如今 OTC 合规牌照倒计时、RWA 二级市场全面开放，香港在数字金融领域的布局，始终坚持 “监管先行、创新同步” 的原则，一步一个脚印构建起全球最完善的数字资产合规生态。

在全球金融数字化转型的浪潮中，香港的这一系列动作，不仅为传统金融与数字金融的深度融合提供了可复制的 “香港方案”，更持续巩固着其作为国际金融中心的核心竞争力。随着年底 OTC 合规牌照的正式落地，以及 RWA 二级市场的全面开放，香港势必将在全球数字金融的竞争中，占据更核心的先发位置，开启亚洲数字金融发展的全新阶段。